Πώς να υπολογίσετε το Levered Beta

Ο Robert Hamada συνδύασε το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου και τις θεωρίες δομών κεφαλαίου Modigliani και Miller για να δημιουργήσει την εξίσωση Hamada. Υπάρχουν δύο τύποι κινδύνου για μια επιχείρηση: οικονομική και επιχειρηματική. Ο επιχειρηματικός κίνδυνος σχετίζεται με την μη εκχωρηθείσα beta για την επιχείρηση. ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος αναφέρεται στο levered beta. Μια μη διατεθείσα beta παίρνει μηδενικό χρέος. Η εξίσωση Hamada δείχνει ότι όταν μια επιχείρηση αυξάνει το χρέος της, η χρηματοοικονομική μόχλευση αυξάνει επίσης τον κίνδυνο των επιχειρήσεων και, με τη σειρά της, την beta. Το Levered βήτα μπορεί να υπολογιστεί βάσει του μη διατεταγμένου ποσοστού βήτα, του φορολογικού συντελεστή και του δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια.

Συγκεντρώστε τις ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία: unlevered beta. φορολογικός συντελεστής; και το δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια (βλ. Πόρους). Ο φορολογικός συντελεστής ποικίλλει ανάλογα με τη θέση και το μέγεθος της επιχείρησης. Πρέπει να υπολογίσετε τον φορολογικό συντελεστή.

Πολλαπλασιάστε τη σχέση χρέους προς ίδια κεφάλαια κατά 1 μείον τον φορολογικό συντελεστή και προσθέστε 1 στο ποσό αυτό. Για παράδειγμα, με φορολογικό συντελεστή 26,2%, λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια 1,54 και βήτα 0,74, η προκύπτουσα τιμή είναι 2.13652 (1,54 φορές (1 -40)) + 1).

Πολλαπλασιάστε το ποσό στο Βήμα 3 από το μη επιλεγμένο beta για να πάρετε το levered beta. Στο παραπάνω παράδειγμα, το levered beta θα είναι 1,58 (2,1352,5 φορές 0,74).